茅台跌了，然后呢？
以天猫超市的最新（2024-06-30）的价格，单瓶 500ml 飞天茅台 53 度的价格是 2505，当然其他渠道的价格可能更低。
飞天茅台距离高点3000跌了20%，这让很多人对茅台产生了各种各样的质疑。
茅台的股价最近也跌了不少，从年内高点 1746（2024-05-07） 跌到了1467（2024-06-28 ），距离2021 年的历史最高点2489（2021-02-26），跌幅更是高达41%。
我的茅台的成本价是1652.735，跌幅11.214%。不过，毕竟我也是经历过 2022 年 10 月份腾讯跌破 200 的至暗时刻，所以 11%的跌幅实在不算什么。。。
飞天茅台跌到多少，才会影响茅台的利润？
茅台跌了之后被大肆炒作，好像茅台就要破产了一样。但是事实上，对茅台稍微了解的同学应该知道，现在这点跌幅，其实对上市公司的利润基本上没有影响。
巴菲特曾经说过：
我从来没发现高等数学在投资中有什么作用，只要懂小学算术就足够了。
是的，关于茅台酒价格下跌对茅台上市公司的影响，其实是一道小学数学题：
53度飞天茅台的给经销商的出厂价是1169，茅台通过直营渠道销售价是1499，请问飞天茅台是市场零售价要跌到多少，才会影响茅台上市公司的利润？
这个答案很简单，只要飞天茅台没有跌破官方零售价1499，茅台的利润不会受影响，经销商的利润会少很多，但是也有钱赚。因为只要市场零售价没有跌破1499，茅台给经销商的出厂价不需要降价，茅台直营的销售价也不需要降价。
对于茅台经销商，进货价是1169，之前的销售价是2700，现在的销售价是2500，它们会因此破产吗？假设茅台销售价跌倒了1499，它们放弃茅台这个生意吗？营收规模这么大同时利润率这么高的生意上哪去找？
那么结论就很简单了，飞天茅台的零售价下降，影响的只是经销商和黄牛党，和茅台没有半毛钱关系，不会影响上市公司的利润，这是小学生都可以算清楚的。
同样学过小学数学，我想大多数人都可以理解其中的道理，只是绝大部分人宁愿相信鬼故事，也不愿意相信常识。
飞天茅台还可以涨价吗？
与其操心茅台什么时候跌破1499，还不如想想茅台什么时候把出厂价提升到1499或者更高，还更加现实一点。
我已经在 i 茅台连续抢了半年的龙年生肖茅台，还是没有抢到，这是我运气太差了，还是茅台太抢手了？
如果哪天大家都可以轻轻松松地在 i 茅台买到原价茅台，才能说明茅台真的卖不动了吧？
虽然飞天茅台的零售价跌了，但是事实上，茅台还是可以提高出厂价以及官方零售价的。
原因很简单，茅台给经销商的出厂价是1169，官方零售价是1499，而实际的市场零售价是2500，这1300元差价实在太离谱了。
茅台的出厂价和零售价之间的巨大差异，给了茅台经销商不合理的巨大利润空间，也严重损害了上市公司的利益，这是大多数茅台股东都极力反对的一件事。茅台是国企，国资持股60%，说的严重一点，这件事的本质就是国有资产流失，少数人涉嫌利用茅台出厂价和实际零售价的差价掏空国有资产，侵害国资股东的利益。
断人财路如杀人父母，正是因为茅台提价涉及的利益太大，导致茅台提价面临巨大的阻力。
但是，我们不妨从另一个角度来看待这个问题。
一方面，出厂价和零售价的差价给了茅台足够的安全边际，茅台市场零售价在官方零售价之上的涨涨跌跌不会影响上市公司。或者说，经销商赚了超额利润，是时候让他们承担一点责任了。如果经销商觉得1169的出厂价不划算，可以选择退出，让上市公司自己去卖酒。
另一方面，出厂价和零售价的差价给了茅台足够的提价空间。虽然茅台并不能按照市场实际需求合理定价，但是这么明显的差价，茅台涨价是迟早的事情。
由于众所周知的原因，西南某省面临巨大的财政压力，还得靠茅台来赚钱还债，自身难保的时刻，凭什么便宜了大量外省的经销商？
只要出厂价和零售价的价差还是这么大，飞天茅台涨价只是时间问题，由于茅台去年 11 月已经涨了一次价了，所以茅台短期内是不太可能涨价的。
假如飞天茅台跌到 1000，会发生什么？
虽然概率很低，但是我们也不能排除53度飞天茅台跌破官方零售价1499的可能性。要知道，2012 ～ 2015 年白酒行业因为塑化剂和限制三公消费陷入危机，茅台的零售价曾一度跌破出厂价。
之前很多人相信房价永远涨，现在还有人信吗？
那茅台会永远涨吗？我想也不会吧，总会有倒霉的时候。
你永远不知道明天和意外哪一个先来。
那么我们不妨假设茅台再次跌破出厂价1169，跌到了1000，跌幅 60%，看一下会发生什么。
当然，我并不打算非常精确地去计算这个事情。做投资，模糊的正确胜过精确的错误。
首先，可以确定的是，毛利率高达93%、净利率高达50%的茅台还不至于破产，无非就是少赚一点。
茅台需要下调出厂价，给经销商合理的利润空间。那么茅台的毛利率和净利率都会下降。让出20个百分点的利润已经很有诚意了吧？茅台的毛利率变成了73%，净利率变成了30%。
看到这个数字，不熟悉投资的同学可能没什么概念，要知道很多行业的毛利率是不到30%的，比如大红大紫的汽车行业，比如特斯拉，这就有点杀人诛心了。
宇宙第一的 Apple 公司2023年的毛利率是44.13%，净利率是25.31%，依然和落魄的茅台没法比。
我们不妨这样理解，茅台从超级印钞机变成了普通印钞机，之前它比99.9%的公司更赚钱，现在它只是比99%的公司包括 Apple 更赚钱。
然后，我们假设茅台的利润一次性暴跌50%，直接从2023年的747亿跌到了373亿，一夜重回2018年的水平，并且从此躺平，不再增长。
资本市场应该是受不了这种鬼故事，那么茅台的市盈率会从25倍跌到10倍，市值从19500亿跌到3730亿（净利率373亿乘以市盈率10倍），股价从1467跌到295，跌幅高达80%
这样的话，茅台的股东们当然损失惨重，此时我的账面亏损高达83%，回本是确实没啥希望了，继续写代码吧。。。
问题来了，茅台的账上还有1746.7亿现金（货币资金为690.7亿，拆出资金1056亿），这个钱不会因为茅台跌了凭空消失，足以回购非国有股东不到40%的股份，这样茅台就成为一家国资100%控股的公司，每年赚373亿，想捐钱修路或者还城投债啥的也没有公众股东指指点点了，这样不爽吗？
或者，如果可以借到3730亿，我们是否可以买下茅台？假设平均借款利率是10%，买下茅台之后，账上的1746.7亿全部用于还款，剩下1983.3亿借款，每年利息费用是198.33亿。每年的利润373亿全部用于还款的话，6年也就还清了。6年后茅台每年373亿的利润全是我们的，也不欠银行了，这样不爽吗？是不是有点空手套白狼的感觉？
3730亿这个数字有点吓人，并且买公司这种事情看起来比较难，那么我们把数字变小，并且以买房为例。如果你可以贷款373万买一套房子，房子里面的保险柜附赠174.67万，贷款利率10%，房子每年的租金是37.3万，这个房子你敢不敢买？
如果你觉得全资收购毛利率下降20个百分点，净利率下降了20个百分点，年利润下降50%且不再增长，市值跌了81%，市盈率从25倍下降到10倍的茅台是个划算的买卖，那么你是否愿意买入部分茅台的股票？
如果茅台分红政策不变，每年51.9%的利润用于分红，此时茅台的股息率为5.19%（373 ＊ 0.519 / 3730），收益率超过大额存单，你是否愿意买入茅台的股票？
我的回答是肯定的，10倍市盈率的茅台无疑是很好的投资，之前83%亏损只是沉没成本，并不影响当下的判断。
当然，你可以说我假设的前提数字不准确，所以我的计算结果也不准确，但是你很难否认一个事实：就算茅台酒跌了，茅台并不会因此破产，它还是一家非常赚钱的公司。
或许我的假设还不够惨，最大的分歧可能是茅台的利润不可能一直维持不变，应该每年下跌，感兴趣可以算一下。我觉得没必要了，因为我是一次性让茅台利润降低了50%，已经差不多了。
我们是有多悲观，才会相信茅台会有我说的这么惨啊？
其实，我反而觉得，如果茅台真的跌到一定程度，倒是给了茅台难得的做国际化的机会窗口，中国人喝茅台不上头，难道老外喝了就会上头？
飞天茅台还会继续下跌吗？
飞天茅台降价虽然没有媒体渲染得那么夸张，短期内并不会影响茅台的利润，但是毕竟是实打实的降价了。
一叶知秋，连茅台都降价了，可见经济状况并不乐观。
或许，我们还是低估了房地产对经济的影响，这一轮周期还不知道什么时候才会结束。要知道，房地产泡沫破灭，让日本整整失去了 30 年。
茅台是国家富裕程度的体现，经济越繁荣，喝茅台的自然更多。
投资的本质是赌国运，如果经济能够继续增长，则茅台自然也会水涨船高。
这让我想起了《置身事内》这本书结尾的一段话：
虽然见过的问题和麻烦可以再写几本书，但经历和见闻让我对中国悲观不起来。我可以用很多理论来分析和阐述这种乐观，但从根本上讲，我的乐观并不需要这些头头是道的逻辑支撑，它就是一种朴素的信念：相信中国会更好。这种信念不是源于学术训练，而是源于司马迁、杜甫、苏轼，源于“一条大河波浪宽”，源于对中国人勤奋实干的钦佩。
庞大的内需市场，大量受过良好教育、热爱学习、勤奋努力、积极乐观的人，大量优秀且领先世界的企业，长远来看，我还是偏乐观的。
我曾在日本呆了 2 年，不难发现中国和日本有很多相似之处，同时也能观察到国民性格有着本质的不同，我们要乐观积极很多，我并不认为我们会重蹈覆辙。
如果不相信这一点，最好不要做投资，也不要买茅台。
投资是乐观者的游戏，悲观的人做投资会寝食难安。
当然，短期内的悲观预期一旦形成，就会自我实现。飞天茅台一旦开始降价，可能一时半会也不会停下来，所以，短期内，飞天茅台还是会有继续降价的可能。
茅台的长期前景，就得看历史的进程了。
时代的一粒沙，落到每个人的身上都是一座山，受影响的不只是茅台股东，而是所有人。
